2020年9月4日
基金
近年中國A股在亞洲區環境、社會及企業管治（ESG）發展迅速，但仍缺乏優質和嚴謹的披露，加上內地市場並未強制上市公司進行ESG滙報，投資者難以評估其ESG相關的數據，故A股在ESG方面仍有很大的進步空間。隨着中國愈來愈多企業「走出去」，相信A股企業在ESG的要求會更嚴謹，以迎合投資者的需求。
碳排放與社區污染緊扣
MSCI中國指數內涵蓋中港上市股份，兩年前有披露ESG的公司只有約兩成，如今已升至四成，當中在香港上市的公司必須作出ESG相關的滙報。碳排放數據方面，兩年前只有5%的A股公司願意作出相關披露，現時比例已升至兩成，某程度與監管當局施壓有關，亦有可能是來自同業或投資者的壓力，也有可能與國策有關。
在ESG當中的三個元素，難以界定那一個最重要。從亞洲投資者角度看，「E（環境）」的透明度最高，投資者也最容易衡量企業做得是否足夠。若企業在碳排放上做得不夠，便會對社區造成污染，而社區污染爆發，當地政府便會知悉並撤查有關事件，所以ESG是環環相扣的。
折讓價買入尋額外回報
現時向員工授予購股權在新加坡等東南亞國家很普遍，相對內地企業則較少作出有關做法，所以若將中資企業與亞洲其他企業作比較，可反映A股企業在ESG方面有很大的進步空間。現時亞洲企業的ESG評分中，新加坡、台灣及香港處於上游位置，菲律賓、印尼及內地則排行最後。
由於A股市場仍在成長中，ESG數據有可能會出現參差不齊或訊息披露零散的情況。假若分析鍾情於部分ESG評分一般的行業，會進一步研究該行業評分相對較高的公司，並以折讓價買入有關股份，務求獲取額外的回報。
要分析ESG對企業的風險與機遇，可將專屬研究框架GCMV（增長、現金流、管理能力、估值）納入ESG元素，包括第三方ESG評分和指標，以作出客觀判斷。
銀行及公用披露最完善
不同行業在 ESG披露的程度並不一致，銀行及公用股的披露普遍較完善，或許與行業持有較多大型企業，而且行業發展與國家政策有關，因此需要披露更多數據。至於資訊科技（IT）、醫療保健及原材料等其他行業，於ESG披露上不相伯仲。綜合來看，這些行業的企業在ESG披露上愈完善，股東回報率便愈高。
近年中證監要求企業改善管治問題及保障少數投資者利益，這些在內地市佔率數一數二的大型企業，若要「走出去」拓展環球市場，必須要做好ESG披露。中美角力下，美國市場較之前收窄，中資企業有更大興趣打開歐洲的大門，而歐洲投資者特別注重ESG，因此若要與歐洲客戶「打交道」，做好ESG是唯一可行的辦法。
September 05, 2020 at 02:39PM
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陳致洲：中資企業ESG評估趨嚴謹 - 信報財經新聞
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